自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超亲爱的让你㖭我下黑过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板亲爱的让你㖭我下黑的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较(jiào)于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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