5月(yuè)9日晚(wǎn)间(jiān)，A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)金证股份发布(bù)的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付现金购买上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开(kāi)始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易(yì)日(rì)。

　　文华财经(jīng)两次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部(bù)期货软件商。公开(kāi)资料显示，截(jié)至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随(suí)身行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次(cì)报(bào)送创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资(zī)料。不(bù)过(guò)，在经历(lì)两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创业(yè)板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招(zhāo)股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上(shàng)市申请文件，深交所(suǒ)决定(dìng)终止对其首(shǒu)次(cì)公开发行股票(piào)并在创业板上市的审(shěn)核(hé)。文华(huá)财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项(xiàng)尚处于(yú)筹划(huà)阶段(duàn)，公司目(mù)前(qián)正与交易意向方(fāng)接(jiē)洽，初步确(què)定(dìng)的交(jiāo)易对方(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法fāng)包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产业(yè)投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经(jīng)一投资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投(tóu)资(zī)管理中心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市(shì)公司重大(dà)资(zī)产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定(dìng)，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联关系(xì)。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股(gǔ)份(fèn)比例预(yù)计将超过5％，本次交易预(yù)计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前，公司无控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实(shí)际支配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司(sī)董事(shì)长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文(wén)华财经此前披露的(de)招股书，截(jié)至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华(huá)财(cái)经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经一和上海经一分别控制文(wén)华财经(jīng)9％和4.95％的股(gǔ)份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文(wén)华财经的持股比(bǐ)例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利(lì)能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科(kē)技全(quán)领域服务商，金证(zhèng)股份为(wèi)证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行(xíng)业客户(hù)提(tí)供全技(jì)术(shù)栈、全产品(pǐn)线解决方案，同时(shí)与政府机(jī)关、互(hù)联网公司(sī)合作开展包(bāo)括智慧城(chéng)市(shì)在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期(qī)增长2.84％；实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期(qī)内，金证股份证券(quàn)经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同(tóng)期略有增(zēng)长，资管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报(bào)告(gào)期内，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大于收入增幅(fú)，导致业务(wù)毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投(tóu)资(zī)收益(yì)-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)减少2035万元，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，公司实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认为，公司金(jīn)融行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方面的因(yīn)素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需求刚(gāng)性，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局(jú)、积(jī)极(jí)推进(jìn)项目上线验(yàn)收(shōu)。二是在资管领(lǐng)域加强了资(zī)管(guǎn)IT业务(wù)发(fā)展力度，在多个核心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成领先优势(shì)，开始进入收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包括(kuò)数(shù)字经济业务(wù)、IT设备分(fēn)销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非(fēi)金融行业的收入(rù)下降，主要由于公司在数字经济业务(wù)上(shàng)，不同(tóng)程度受到需求端的(de)影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进、工(gōng)程实施(shī)、验收结(jié)算(suàn)审(shěn)计乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(jì)等存在(zài)滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点；非金(jīn)融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年(nián)底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者(zhě)权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看(kàn)出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力(lì)来看，金证股份均(jūn)远高于文华财经，但文(wén)华财(cái)经的毛(máo)利率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如(rú)果本次交易(yì)得以顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的(de)优(yōu)质(zhì)资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步(bù)提升；对(duì)于(yú)文华(huá)财经而言(yán)，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)昨晚发布的公告中，金证股份并(bìng)未披露具(jù)体的交易(yì)细节(jié)，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交(jiāo)易对方就(jiù)本(běn)次(cì)交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易(yì)对方发行股份及支付现金(jīn)的方式购买其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书(shū)》仅(jǐn)为交易(yì)各方(fāng)关于本次交易的初步合作意(yì)向，交易各方在本次交易中的具体权利(lì)义(yì)务以(yǐ)及各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还(hái)进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截至目前，本(běn)次交(jiāo)易仍(réng)处于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经(jīng)有(yǒu)权监(jiān)管机(jī)构批准后方可(kě)正(zhèng)式(shì)实施，本次交易最终能否实(shí)施(shī)尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了(le)2020—2022年(nián)连(lián)续3年(nián)的下跌之(zhī)后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上(shàng)升通道。截(jié)至5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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