财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

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　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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