财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuá华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思n)，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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