5月9日晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证(zhèng)股份(fèn)发布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买(mǎi)上海文华财经资讯股份有限公(gōng)司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配套资(zī)金(jīn)。公司股票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期(qī)三）开(kāi)市起开始停(tíng)牌，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华(huá)财(cái)经与国内(nèi)139家(jiā)期货(huò)公司合(hé)作(zuò)，占国内期货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行(xíng)软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩(kòu)开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终(zhōng)止审查，文华(huá)财经此次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财(cái)经申(shēn)请撤(chè)回发(fā)行上市申(shēn)请文件(jiàn)，深(shēn)交所决定终止对其首次公开发(fā)行(xíng)股票(piào)并在创业板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发(fā)布的公告显示，本(běn)次交易事(shì)项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方(fāng)接洽(qià)，初步确(què)定的交易对方包括尚守哲、大连经一(yī)卓远(yuǎn)管理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称大(dà)连经一）、苏州中新(xīn)兴(xīng)富(fù)新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新(xīn)）、上海经一(yī)投(tóu)资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前(qián)述交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市公(gōng)司(sī)重大资产重(zhòng)组管(guǎn)理办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交(jiāo)易对方与公司(sī)不存在关联关系。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚守哲持(chí)有公司(sī)的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本(běn)次交易预(yù)计将构成关联交易(yì)。本次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后(hòu)，公(gōng)司第(dì)一大股东不会发生(shēng)变(biàn)化，且不存(cún)在实际支配公司股份(fèn)表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制人，预计(jì)不构成公(gōng)司(sī)重大资(zī)产重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实(shí)际(jì)控制人为该公司董(dǒng)事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据文华财(cái)经此前披露的招股(gǔ)书(shū)，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经的(de)直接持(chí)股比例为(wèi)64.353％，此外(wài)，还通过大连经一(yī)和上海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴富创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股(gǔ)比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力(lì)有望(wàng)提升

　　作为金融科(kē)技(jì)全领域服务商(shāng)，金(jīn)证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决(jué)方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括智慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业务(wù)软件收入较上(shàng)年同期略有(yǒu)增长，资管机构软件收(shōu)入基本持平(píng)。报告期(qī)内(nèi)，数字(zì)经济业(yè)务因验(yàn)收的大型政务项目成(chéng)本增幅大(dà)于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务(wù)毛利率及(jí)利(lì)润下降。报(bào)告期内公(gōng)司确(què)认投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营(yíng)企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净(jìng)资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实(shí)现(xiàn)营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增(zēng)长主要(yào)得益于两方(fāng)面的因(yīn)素：一是公司在(zài)证券市(shì)场行业(yè)占(zhàn)有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性，公司加快产品新一代(dài)产品(pǐn)布(bù)局、积(jī)极推进项目上线验(yàn)收。二是在资(zī)管领域(yù)加强了(le)资管IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领先(xiān)优势，开始(shǐ)进(jìn)入(rù)收(shōu)获(huò)期。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包(bāo)括数字(zì)经济业务、IT设备分(fēn)销业务(wù)及科技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业的收(shōu)入(rù)下降，主要由(yóu)于公司在(zài)数字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实施、验收结(jié)算审计等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点(diǎn)。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的(de)业绩表现上(shàng)，公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归(guī)属于母(mǔ)公(gōng)司股东的净利润分上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无(wú)论从资产规(guī)模和盈利能力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但(dàn)文华财经的(de)毛利率(lǜ)显著高于(yú)金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认(rèn)为，如果本次交(jiāo)易得(dé)以顺(shùn)利实施，对于金(jīn)证(zhèng)股份而(ér)言(yán)，文华财经的优质资(zī)产注入后，其盈利能(néng)力(lì)将进一步提升；对于文华财(cái)经(jīng)而(ér)言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在昨(zuó)晚发布(bù)的公告中，金(jīn)证股份并未披(pī)露具体的交易细节，例如交(jiāo)易(yì)对(duì)价(jià)等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要(yào)交易对(duì)方发(fā)行股(gǔ)份及支付现金的方(fāng)式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协议书》仅(jǐn)为交易各方关于(yú)本次交易的初(chū)步(bù)合作意向，交易各(gè)方在本次交易中(zhōng)的具体权利义(yì)务以及各项安排以交(jiāo)易(yì)各方最(zuì)终签署的(de)正式(shì)交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本(běn)次交易仍处于筹(chóu)划阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签署(shǔ)正(zhèng)式的(de)交易协议，本(běn)次交易尚(shàng)需履(lǚ)行(xíng)必要的内(nèi)部决策(cè)程(chéng)序，并经有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实施(shī)尚存在较(jiào)大不(bù)确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌(diē)之(zhī)后，今年(nián)以(yǐ)来，金证股份(fèn)股价步入(rù)上升(shēng)通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股(gǔ)份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨(zhǎng)幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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