在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ine-height: 24px;'>幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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