芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人(rén)群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较(jiào)大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端来(lái)看，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司(sī)

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