在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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