金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ght: 24px;'>悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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