今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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