编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不(bù将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》rong>从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）