近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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