5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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