近(jìn)年(nián)来，在(zài)非(fēi)金融部(bù)门的新增债务中，新增贷款(kuǎn)占比基(jī)本上都保(bǎo)持在(zài)70％以上(shàng)，因此(cǐ)贷(dài)款的(de)投(tóu)放节奏对宏观杠杆率的变化影响是比(bǐ)较(jiào)明(míng)显的(de)。一(yī)季度是信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的高峰，前面(miàn)我也提(tí)到(dào)2021—2022年一(yī)季度的新(xīn)增贷(dài)款占全年贷款(kuǎn)的比重(zhòng)是40％左右，同期受春节因素的影响，一季度(dù)GDP的(de)规模往往(wǎng)居(jū)全年各(gè)季(jì)度的低位。也就是(shì)说，信贷投放的(de)季度高位和GDP增(zēng)长(zhǎng)的季度(dù)低位这两个季节(jié)性的特(tè)征相互叠加，导致一季度的宏(hóng)观杠杆率(lǜ)会出现上升比较多(duō)的情况。

　　另外，今年一季度，经济仍处于恢复的过(guò)程当中(zhōng)，金融体系加大对实体经(jīng)济的(de)支持力度，政府债券发行前置等因素也强其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音化了宏观杠杆率的季节(jié)特征。应(yīng)当看到，目前(qián)我国经济恢(huī)复发展势头良(liáng)好，这将有助于(yú)全年宏观杠杆率(lǜ)保持基本稳(wěn)定。

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