财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在(zài)4月27日(rì)迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日(rì)，中(zhōng)信(xìn)银行、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会即将(jiāng)举办；另外一份则是(shì)沪市金融业主题座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中促进金融(róng)业估值提升和高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段时期的(de)热门词，尽(jǐn)管披(pī)上了主题(tí)、政(zhèng)策等(děng)色彩，底层逻辑是(shì)过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。说到A股的低(dī)估值、高分红，银(yín)行(xíng)为首的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知(zhī)的推波助澜(lán)，“小作文”又来(lái)添油加醋。一则(zé)无头无(wú)尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却获(huò)得极大的传(chuán)播。

　　低估值、高(gāo)股息(xī)，在(zài)经济(jì)温(wēn)和复苏预期之(zhī)下，中特估(gū)银行概念获得资金(jīn)的青睐。有(yǒu)了(le)多(duō)重消息(xī)的加(jiā)持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板(bǎn)块走强往往预示着(zhe)行情的结束，这一次历史是否会(huì)重演(yǎn)呢？多(duō)位受访(fǎng)人士指出，这(zhè)种单一衡(héng)量逻(luó)辑可能(néng)不(bù)再奏效(xiào)，当前市(shì)场，银(yín)行板块(kuài)是作为“国资含量”比较高的板块行进，从去年底(dǐ)开始监管开始(shǐ)提出中(zhōng)特(tè)估后有比较不(bù)错的表现(xiàn)，中特估有望(wàng)持续为投(tóu)资者带来除稳定股息(xī)收益外(wài)的收益。

　　银行(xíng)为首的(de)大(dà)金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农业(yè)银(yín)行、民(mín)生银行、工商银行、浙商(shāng)银(yín)行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只银(yín)行(xíng)股超过9成涨幅(fú)超过(guò)2％。有(yǒu)网友感慨(kǎi)：“你以为的大牛(niú)市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数维(wéi)度来看(kàn)，银行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)（中信(xìn)）近5个(gè)交易日嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商(shāng)股也(yě)持续(xù)爆(bào)发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银(yín)河领涨(zhǎng)，盘中一(yī)度涨(zhǎng)停，近5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来(lái)看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅(fú)明显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流(liú)动来看，以规模最大的(de)华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不(bù)仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年新高(gāo)，全天(tiān)成交量飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，刷新近两(liǎng)年来(lái)的(de)最高。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大涨(zhǎng)，市(shì)场早有预(yù)期。睿郡资产(chǎn)合伙人(rén)董承非在5月7日表(biǎo)示，在(zài)经济复苏不(bù)强劲情况下，原(yuán)来看不起(qǐ)的那些低增速的企业，现在反而显得(dé)难能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高分红、深度价(jià)值的企(qǐ)业(yè)反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权(quán)益投资一部基嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址金经理吴鹏也表示，银行股(gǔ)这(zhè)波快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)，是其(qí)在(zài)估值极(jí)度低(dī)水平(píng)、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观等背景下，配合当前经济弱复(fù)苏(sū)整体(tǐ)回报率预期下行、中(zhōng)特估政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背后(hòu)仍(réng)是中(zhōng)特估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场(chǎng)42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅超过(guò)10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中(zhōng)国(guó)银(yín)行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观(guān)，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价(jià)创(chuàng)一(yī)年新(xīn)高，全天成(chéng)交(jiāo)量飙升(shēng)超过14亿元(yuán)，也刷(shuā)新近两年来的最(zuì)高。中国(guó)银行龙虎榜数(shù)据显(xiǎn)示，近三日(rì)沪股(gǔ)通累计(jì)买入(rù)5.65亿(yì)元并(bìng)卖出(chū)10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如(rú)吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面预期极度悲观都是银(yín)行股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言(yán)，在估值上(shàng)，截至(zhì)目前，42家A股银行的平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和(hé)招商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一(yī)轮估(gū)值修复中(zhōng)，有市场人士指(zhǐ)出，中字头银行目(mù)标价(jià)估值(zhí)最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热(rè)度之下目(mù)标(biāo)价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资金对资产质量(liàng)、让利实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳定的高分红和高(gāo)股(gǔ)息是银行股相对于其他主题板块更强的优(yōu)势，据财通(tōng)证券(quàn)研报，国有大行近五年分红率基(jī)本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投(tóu)资和长期投(tóu)资需要。近(jìn)年来(lái)国有大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比(bǐ)极低也为调(diào)仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一(yī)季度银行股占偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表(biǎo)示，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略以其确(què)定的股息收入和较(jiào)高的安全边际(jì)可以为投资者(zhě)提(tí)供不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红(hóng)率高而稳定、估值处于历史低位的(de)银行板块是高股息(xī)策(cè)略的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块在一季度是(shì)业绩低点。随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的到(dào)来(lái)，资产端收(shōu)益率将(jiāng)会逐(zhú)步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品(pǐn)投资部基金经理余展(zhǎn)昌也指出，与(yǔ)海外银行(xíng)对(duì)比(bǐ)，在中特估(gū)背景下的国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大(dà)行为例(lì)，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大(dà)部分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海外银行还有大量的(de)商(shāng)誉，国内银(yín)行(xíng)的估(gū)值(zhí)水平是(shì)偏低的，本(běn)身就(jiù)有比较大(dà)的(de)修复(fù)空间。此外，他还指出，国(guó)企改革有望使得这些问题得到改善，从而提(tí)高(gāo)银行的利润(rùn)增速，持续(xù)修复(fù)估值。

　　银(yín)行(xíng)是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板(bǎn)块的(de)走强，有市场观点开始担忧市场行情告(gào)一段落(luò)。对此，市场人士认为，站在(zài)中特估背景下(xià)去看金融股的爆发(fā)，并不能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板块(kuài)过去被当(dāng)成(chéng)行情结束的指标，其背后通嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(tōng)常潜(qián)意识映射(shè)包(bāo)括不限于大金融爆发往(wǎng)往代(dài)表市场没有别的方(fāng)向(xiàng)、市(shì)场(chǎng)进(jìn)入避险(xiǎn)状态、大金(jīn)融“吸(xī)血”严重等。但从当前(qián)的(de)金融股走强来看(kàn)，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问题。

　　首(shǒu)先，当(dāng)前大金融(róng)“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银行板块近期(qī)大幅放量，成(chéng)交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作为大市值(zhí)的板块，这(zhè)一成交(jiāo)量与甚至(zhì)部分中小市(shì)值板块成(chéng)交(jiāo)量相差甚远。

　　其(qí)次，大(dà)金融板块本(běn)次表(biǎo)现也不(bù)是单一(yī)的，放(fàng)眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石化等板块也表现较好(hǎo)，因(yīn)此不能单一(yī)地以过去大金融上涨(zhǎng)作(zuò)为单一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交(jiāo)易结构容易被(bèi)表征为市场波动的(de)前奏，但市(shì)场变量(liàng)影(yǐng)响较多(duō)、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址