AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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