财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(5公里是多少米 5公里是多少步cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新5公里是多少米 5公里是多少步能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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