在股(gǔ)市(shì)高点成立的主(zhǔ)动权益类定开基金密(mì)集(jí)迎来开(kāi)放日，近三个月即将开(kāi)放的(de)产品超3成跌破面(miàn)值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两(liǎng)年(nián)亏损(sǔn)43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益定开基金(jīn)的整体破净率与基金成(chéng)立(lì)时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因素有关。其中，高点成立是基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开展产(chǎn)品的布局和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开权益基金(jīn)开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近(jìn)日(rì)，华南一家基金公司发布公告称(chēng)，根据基(jī)金法、基金(jīn)运作管理办法、基金(jīn)合同(tóng)的(de)有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至(zhì)2023年(nián)5月22日(rì)，若(ruò)该开放(fàng)期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金出现触发基金合同终止(zhǐ)的情(qíng)形，基金管理人(rén)将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金(jīn)合(hé)同(tóng)》约定(dìng)履行基金财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合(hé)同生效后，若登记机(jī)构完成每个开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思个开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎(shú)回或转换业(yè)务申请确认时，基金的(de)基金份额持有人(rén)数量(liàng)不满(mǎn)200人或者(zhě)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行相关监(jiān)管报告和信息披(pī)露程序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召开基金(jīn)份额持有人(rén)大会。

　　截至2023申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思年一季(jì)报(bào)，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定期开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合并计算）即(jí)将迎来开(kāi)放日，目前破(pò)净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高(gāo)的产品成立(lì)两年来亏损(sǔn)超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看(kàn)，主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净(jìng)率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金(jīn)评价研究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基(jī)金(jīn)开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基金集中申(shēn)赎(shú)影(yǐng)响，基金(jīn)的投资策略(lüè)可能倾向于(yú)保守，权(quán)益仓位可能会有所降低(dī)。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越(yuè)远，整(zhěng)体上破净(jìng)率可(kě)能有增加趋势。当然(rán)，整体破净(jìng)率情况也与基金(jīn)成立时间、基(jī)金投资(zī)策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众多因素有关。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机构负责人(rén)也(yě)分析，今年8、9月份到(dào)期的(de)定开基金大多成立(lì)于2020年下半年(nián)，高点成立是基金(jīn)破净(jìng)的(de)重要原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能也与基金(jīn)的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻(zhān)性布局(jú)产品

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲目规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察(chá)，从(cóng)近(jìn)三月即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来(lái)看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高点(diǎn)时基(jī)金(jīn)发行相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容(róng)易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金(jīn)公司而言(yán)，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热点，克(kè)服短期盲目规模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产品(pǐn)布(bù)局(jú)和发行(xíng)。此(cǐ)举既可以保护投资者利益，也可(kě)以树(shù)立基金公司(sī)良好口碑(bēi)，有(yǒu)利于基(jī)金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售机构负责人也表示，在市(shì)场高位(wèi)、情绪火(huǒ)热时发行(xíng)基金往往伴(bàn)随着较高的(de)风险。一(yī)方面(miàn)，近两年权益市场的整体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资(zī)策略(lüè)、不同投资范围的基金收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大(dà)规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限制很(hěn)可能(néng)会影响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超(chāo)额(é)收益。同时，优(yōu)质资产(chǎn)的资金(jīn)容量通(tōng)常有限(xiàn)，且短(duǎn)期(qī)快(kuài)速(sù)上涨很可能估值虚(xū)高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得(dé)不(bù)跨出(chū)舒适圈(quān)，覆盖更多投资机会(huì)，调(diào)整投资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判(pàn)的风险，对获取超额收益(yì)影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负(fù)责人也建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻性布局(jú)产品(pǐn)，并将规(guī)模控(kòng)制在(zài)基(jī)金(jīn)经理能力范(fàn)围(wéi)内，高点成(chéng)立(lì)的产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡和(hé)多元化(huà)的布局，避(bì)免单押(yā)一个赛道，并(bìng)通(tōng)过(guò)抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资(zī)机(jī)会、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中长期斩获(huò)一定的(de)超额收(shōu)益。

　　事(shì)实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金(jīn)表现不及预期(qī)，近一(yī)年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发行规(guī)模(mó)2.71亿元，同(tóng)比也(yě)下滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷(xiàn)入(rù)低迷。

　　“定开基(jī)金(jīn)表现不及预(yù)期时，投资(zī)者的心态会受到一(yī)定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能(néng)打击投资(zī)者的投资信心。如(rú)果破净率持续上升的(de)话，投资(zī)者对于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思jīn)销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金在基金经理更(gèng)好施展投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势，有利(lì)于(yú)为投资者创造更(gèng)好收(shōu)益(yì)。但是定(dìng)开基金也受(shòu)市场(chǎng)波动影(yǐng)响，跌破(pò)净(jìng)值也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时，一(yī)是要避免高位(wèi)发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

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