4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对(d我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子uì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并(b我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子ìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花(huā)消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上(shàng)年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压(yā)力(lì)或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基(jī)本(běn)面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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