金(jīn)融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露(lù)可(kě)以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任何其他(tā)国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果(压在玻璃窗边c，在窗户边cguǒ)和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示在新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购压在玻璃窗边c，在窗户边c成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其(q压在玻璃窗边c，在窗户边cí)是在今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效(xiào)率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热潮。

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