编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安(ān)全(quá十二生肖中张牙舞爪是哪些动物n)混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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