今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也(yě寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二(èr)年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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