分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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