北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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