美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月P欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效X处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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