金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期(qī)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思24px;'>四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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