北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产湖南电大几本，湖南长沙电大是几本收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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