美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（W古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好AL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhu古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ān)家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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