金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然(rán)是核(hé)心建议。

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