金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(ji精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ān)将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交(ji精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思āo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交(j精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思iāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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