关注市(shì)场热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望一(yī)定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软着陆，在不触(chù)发(fā)经济严(yán)重下(xià)滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可能陷入衰(shuāi)退，但这不(bù)是基(jī)线情景。我认(rèn)为基线情境是(shì)经(jīng)济(jì)增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日什么是等量关系式，什么是等量关系四年级表示(shì)，香港与内地利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其(qí)他(tā)国(guó)家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经由(yóu)香(xiāng)港与内地基础设施(shī)机构之间在交易(yì)、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种为利率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商(shāng)协(xié)议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求(qiú)并完成内(nèi)地银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需(xū)同(tóng)时(shí)申请(qǐng)成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易(yì)，盘(pán)中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并发布公(gōng)告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称公司）在上交(jiāo)所网站发(fā)布关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起将停(tíng)止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深表歉(qiàn)意(yì)，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以及(jí)欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的继续发(fā)酵(jiào)，国际原油价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这是本(běn)轮(lún)加息(xī)周期的(de)第十次加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩(gǒng)力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产(chǎn)地(dì)供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大(dà)期货(huò)研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提(tí)升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假(jiǎ)期前(qián)三(sān)天日(rì)均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期(qī)后(hòu)，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需(xū)求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的(de)重要力量。另一方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不(bù)同(tóng)程(chéng)度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超预什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(yù)期下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时(shí)，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月(yuè)度环比(bǐ)下降，且(qiě)产(chǎn)量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在价(jià)格持续(xù)下(xià)跌(diē)后，利(lì)空落地效应以(yǐ)及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观(guān)情(qíng)绪，推动期价(jià)快速(sù)反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降的原(yuán)因来(lái)自(zì)于(yú)马来西亚国(guó)内消费需求(qiú)的(de)增加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也对(duì)盘(pán)面带(dài)来一些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九(jiǔ)位分析(xī)师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月(yuè)减少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。中国粮油商务网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原因各有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)产以及印尼国内(nèi)出(chū)口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而(ér)国内棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情防控(kòng)措(cuò)施优(yōu)化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同(tóng)时(shí)豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能(néng)大大增强，也(yě)进一步刺激(jī)了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将(jiāng)允许更多(duō)的(de)棕榈油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国(guó)和(hé)印度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存(cún)都(dōu)不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都仍处(chù)于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑(yì)制其(qí)消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油产地来说(shuō)，每年(nián)的(de)1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处(chù)于(yú)年内(nèi)低位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去(qù)库(kù)更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动(dòng)的结(jié)果。随着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需(xū)要进(jìn)口增加(jiā)，也就是说进口利(lì)润打开，产地让利，这(zhè)至少需(xū)要(yào)产地库存压力(lì)明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地(dì)的(de)累库必将早于(yú)国内(nèi)，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的(de)预(yù)期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期企稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼(ní)诺气(qì)候的发生和持续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影响仍(réng)然起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。不过(guò)，随着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍(réng)需(xū)保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿大(dà)油菜籽的(de)丰产对国内(nèi)市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比(bǐ)和(hé)当前年度南美大豆的(de)减产预期(qī)的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于(yú)偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出(chū)独立(lì)走(zǒu)势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由于美联储加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对大宗商品市场的利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对(duì)于油(yóu)脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费(fèi)和食(shí)用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策比(bǐ)例一(yī)段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物(wù)柴(chái)油产量(liàng)的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素(sù)影(yǐng)响有限，因此油脂自身基(jī)本面对(duì)价(jià)格波动仍(réng)然将(jiāng)起到主导作用。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级