近日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特估(gū)行情(qíng)持续发(fā)酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央企主题的(de)ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面和资金面助推中特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特估(gū)行情带动(dòng)央国企(qǐ)上市公司(sī)价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化多(duō)个(gè)相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年(nián)内上市(shì)新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一(yī)级）来(lái)看，年内涨幅居前的(de)国企股(gǔ)中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装饰板(b42周是几个月，42周是几个月保质期ǎn)块个股均值涨幅(fú)相对居前，而(ér)基础化工(gōng)、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个股则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店(diàn)餐(cān)饮(yǐ42周是几个月，42周是几个月保质期n)、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌(diē)幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均(jūn)值

　　行(xíng)情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人(rén)气股近期(qī)也(yě)有所(suǒ)调整，仅以(yǐ)本周（5月8日(rì)至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文(wén)轩、中铝国(guó)际等多(duō)股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪(cōng)明(míng)钱”的北(běi)向资(zī)金(jīn)近两日（5月11日至12日）也(yě)一(yī)别此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个股方面(miàn)，仍(réng)有不少个股获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总(zǒng)院(yuàn)本(běn)周累计加仓(cāng)均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体现出(chū)较高的赚钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策(cè)方向来看(kàn)，未来(lái)的(de)投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源整合(hé)型：关(guān)注(zhù)央企战(zhàn)略性重(zhòng)组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资(zī)产注(zhù)入上市平台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业景气、周期(qī)上行等原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善，并(bìng)有望持续(xù)向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明显偏(piān)低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻(luó)辑(jí)变化，催生重估行情，如公共(gòng)事(shì)业领域(yù)与三大(dà)通信运营商等。重点关(guān)注行业：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工(gōng)、公共事(shì)业、交运(yùn)和通信。

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