曾号(hào)称(chēng)“广州第一民(mín)企”，也是最低调的“世(shì)界(jiè)500强(qiáng)”之一(yī)的(de)雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾(céng)经(jīng)最引以为傲，也是(shì)为(wèi)雪松系创始人张劲(jìn)戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老板”等多个(gè)光环的(de)“供应链金(jīn)融”业务，如今正式(shì)被定性(xìng)为“非法吸收(shōu)公众存(cún)款”立(lì)案查处，其本人(rén)也被正式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公(gōng)告称，近(jìn)日，公司(sī)无法(fǎ)与(yǔ)实际控制人(rén)张劲取得联系(xì)，无法确(què)定其失(shī)联的(de)具(jù)体原因。

　　而就在5月7日，广(guǎng)州市(shì)公安局(jú)黄浦(pǔ)分局发布公告称，因(yīn)涉嫌非法吸(xī)收公众存款，广东圆方投资有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“圆方(fāng)投资”）等已被立案查(chá)处。公安机关已对主要犯罪嫌疑人张(zhāng)某(mǒu)等人采取刑(xíng)事强制措(cuò)施。

　　公安机关(guān)已(yǐ)依(yī)法提取相关(guān)涉(shè)案数据(jù)，并已(yǐ)委托专(zhuān)业(yè)机(jī)构进(jìn)行独立鉴(jiàn)定和司法审计，已对涉(shè)案(àn)相关资(zī)产予以(yǐ)查封(fēng)、扣押(yā)、冻(dòng)结。目前案件正在进一步侦办(bàn)中(zhōng)。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投(tóu)资的背(bèi)后正是雪松控股(gǔ)。种(zhǒng)种(zhǒng)迹(jì)象表明，“张某”也(yě)就是雪松控股(gǔ)的实际控制人张劲。

　　噩耗传来(lái)，原本还对张劲一年多之前(qián)承诺的(de)理财兑付方(fāng)案抱有一线希望(wàng)的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本(běn)就股(gǔ)价(jià)不振(zhèn)且“披(pī)星戴(dài)帽(mào)”的*ST雪(xuě)发雪上(shàng)加霜，股价接连跌(diē)停三天，截至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元/股，总市值已不(bù)足20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资料显示，雪松控股的前(qián)身为(wèi)1997年(nián)成立的君华集团，是一家主营房地产的企(qǐ)业(yè)，总部位(wèi)于广州(zhōu)。

　　2007年，君华(huá)集团营收(shōu)超(chāo)过30亿元(yuán)，被广(guǎng)东(dōng)省委(wěi)省政府评为广东省百强企(qǐ)业。张劲的野心也随之展(zhǎn)露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文(wén)旅等众多领域(yù)，收购了包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪松发(fā)展）等(děng)上市公(gōng)司(sī)大(dà)笔股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了(le)公司的(de)产业(yè)版图，雪松控股(gǔ)应(yīng)运而生，资产规模(mó)迅速(sù)飙升(shēng)。在张(zhāng)劲的(de)构想中，雪松控股实(shí)现“三个万亿”目标也(yě)只是手到(dào)擒来，即“万(wàn)亿销(xiāo)售(shòu)额、万(wàn)亿资产、万(wàn)亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营(yíng)收规模也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介(jiè)绍，雪松控股致(zhì)力于成为全球(qiú)领先的大宗商品综(zōng)合(hé)性产业(yè)集(jí)团，在全球范围内积(jī)极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦大宗商(shāng)品资源(yuán)、供应链服务等核心领(lǐng)域，加快推(tuī)动(dòng)新材料、新技术创新(xīn)突(tū)破，同(tóng)时围(wéi)绕(rào)主业布(bù)局开展产业投(tóu)资及城市综(zōng)合配套服务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独(dú)一无二的供应链业务(wù)迅速提升资(zī)产规(guī)模，营收已经翻了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身(shēn)“世(shì)界500强”，并在(zài)此后连续(xù)四年登(dēng)榜。2019年(nián)，张劲(jìn)被评为中国最具影响(xiǎng)力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财兑(duì)付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到(dào)“瓶颈”之后的雪松(sōng)控(kòng)股，开(kāi)始(shǐ)打着“供(gōng)应链金融”的旗(qí)子(zi)，以所谓的(de)“应收账款”为底(dǐ)层资(zī)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别产，假借各(gè)类金(jīn)交所、产(chǎn)交(jiāo)所、伪金交所通道，超(chāo)过(guò)350只违规“理财(cái)产品(pǐn)”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和投(tóu)资者沟通时公布数据(jù)，雪松方面对外发行的理财产品存(cún)量规模大约在200亿元左右，涉(shè)及投(tóu)资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间(jiān)，雪松信托自2021年(nián)4月开始出现(xiàn)理财产品发生大面积逾期。违(wéi)约(yuē)之后(hòu)，雪(xuě)松(sōng)控股方面曾陆续发(fā)布多次口头或书(shū)面兑付方案，均未能实现。

　　东窗事发(fā)前夕，雪(xuě)松控股(gǔ)在2021年12月出具(jù)的兑付计划显示，此前逾期产品(pǐn)的(de)兑付自2022年1月起陆续执行，最晚(wǎn)至2023年(nián)6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年(nián)8月前到期(qī)的产(chǎn)品本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到期的产品其余未(wèi)兑付本金(jīn)自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物(wù)资产兑付(fù)补充方案，供投资(zī)者选择。

　　不(bù)过，连(lián)春节前夕的首(shǒu)次兑付都(dōu)无法如约完(wán)成，终于(yú)点(diǎn)燃了投资人(rén)的(de)怒火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控股(gǔ)发(fā)了一(yī)封落款(kuǎn)为董事长、实控人张劲(jìn)的致歉信，称受各种因(yīn)素影响，资(zī)产处置及回款计划未能按照预期方案落实，公司外(wài)部协(xié)调资金(jīn)的(de)努力，也未能取得实质性效果，致(zhì)使原(yuán)本定应于当月底完成的兑付(fù)无法完(wán)成。

　　不一样的“配方”

　　由于理(lǐ)财产(chǎn)品无法兑付而暴(bào)雷，这与(yǔ)近(jìn)年来(lái)恒大等房(fáng)地产企业暴雷(léi)路径如(rú)出一(yī)辙。

　　但不同的是(shì)，两者(zhě)的底层逻辑大相径庭(tíng)，更(gèng)加令人(rén)无法(fǎ)接受(shòu)。

　　投资人调查发(fā)现，这总(zǒng)规模200亿元、350余只(zhǐ)理财产品背后，构筑(zhù)的是一个庞(páng)大(dà)的(de)融资网络，涉(shè)及企业数量高(gāo)达63家(jiā)，除了(le)或明或暗(àn)的雪松系公(gōng)司(sī)，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)的应收账(zhàng)款，系建立在(zài)涉嫌(xián)虚假的“空转”贸(mào)易行(xíng)为之上。

　　同时，深交所也向雪(xuě)松系两家上市公司雪(xuě)松(sōng)发展和齐翔腾达下发关注函(hán)，要(yào)求其核实媒体曝出(chū)的数十家空壳(ké)公(gōng)司是(shì)否(fǒu)为公(gōng)司的(de)供应商或客(kè)户，并说明公司是否参与雪松信托产品底层(céng)资(zī)产的应(yīng)收账款相关的供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做(zuò)假账(zhàng)。换句话(huà)说(shuō)，支撑(chēng)这(zhè)场(chǎng)供应(yīng)链金融的(de)底层资产原本就是(shì)雪(xuě)松系自(zì)导自演的一场戏。

　　雪(xuě)松(sōng)的(de)供(gōng)应(yīng)链(liàn)业务相当大一部(bù)分(fēn)原本就是一场(chǎng)“融资性(xìng)贸易”，即通过(guò)在(zài)体系内的“闭环”不断空(kōng)转交易量做(zuò)大规模(mó)，继(jì)而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大范(fàn)围爆发的(de)P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就在几年前的2015年，全国范围内出现大范围(wéi)股灾时，张劲曾(céng)在朋友(yǒu)圈里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府(fǔ)不如(r诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ú)靠自己，公司员工如(rú)果有炒股做杠杆(gān)爆(bào)仓危机(jī)的，尽快(kuài)向公(gōng)司反映，公司提供现金支持。炒股严重影响到(dào)个人生活的，也可以(yǐ)和公司提出支(zhī)援。”

　　也(yě)正(zhèng)是(shì)这(zhè)段话，瞬(shùn)间让(ràng)打工人泪目，把这家名声(shēng)不(bù)显的企业名闻全国，张劲也被冠以(yǐ)“中国(guó)好老板”的名头。

　　谁能想(xiǎng)到，几年前大(dà)家心(xīn)目中的“好老板”突然(rán)成(chéng)了“老戏骨”，不(bù)仅自身难保(bǎo)，甚至还是利(lì)用(yòng)虚(xū)构的(de)资产来套取员(yuán)工钱财。

　　以(yǐ)至于(yú)2021年兑付危机爆(bào)发之时(shí)，雪(xuě)松及张劲本(běn)人所做(zuò)出(chū)的(de)承诺三番五(wǔ)次食言(yán)，依然有人表示愿意与其共(gòng)度难(nán)关，直到日前公(gōng)安机关(guān)立案公告传来。

　　多人(rén)落网(wǎng)，资不抵债

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，警(jǐng)方通(tōng)告(gào)中所披露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办公司(sī)之一。

　　有知情(qíng)人(rén)士(shì)向观(guān)察者(zhě)网透露，由(yóu)于涉案关联(lián)公司过多(duō)，不便逐(zhú)一列(liè)出，所以用“圆方投(tóu)资等公司”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年(nián)初至今(jīn)一(yī)年多，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌(xián)非(fēi)法集资(zī)的(de)调查早已在持续进行，对于(yú)张劲及其他多为雪松系(xì)高管的(de)控制(zhì)也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序(xù)上来讲，通常(cháng)公告披露此次对张劲(jìn)采(cǎi)取刑事强制措施，意味着基本案情已调(diào)查清楚(chǔ)，对于整个(gè)雪(xuě)松系公司(sī)涉嫌非法吸收公众存款案(àn)进入“收网”状态。

　　从此前(qián)公开(kāi)消息(xī)来看，雪松控股(gǔ)“失联”高管也远不(bù)止张劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公(gōng)司工作人员多次通过电话、微信等方(fāng)式(shì)与公司董(dǒng)事陈晖联系，均无法与其本(běn)人(rén)取得联系(xì)，也(yě)无(wú)法确定(dìng)其失联的具(jù)体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪松(sōng)系”派驻董事之(zhī)一，其兼任雪松控股集团、雪松(sōng)实业(yè)集团(tuán)的董事，还(hái)在广(guǎng)州雪松(sōng)文化旅游投资(zī)有(yǒu)限公司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互联网小额贷款有限公司等数十家(jiā)公司(sī)担任董事、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体报(bào)道称(chēng)，原(yuán)雪松控股副总(zǒng)裁、雪松控股(gǔ)二号人物林伟(wěi)龙(lóng)，以及曾在集团内主管资(zī)金的(de)头号人物谢(xiè)少(shǎo)彬等人，也在半年前就已经被控制。

　　同时，整(zhěng)个雪(xuě)松系的崩塌速度也与日俱(jù)增。

　　目前，雪松发展由于连年亏(kuī)损已(yǐ)经再(zài)次(cì)发(fā)布退市(shì)风险提示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司齐翔腾(téng)达，也(yě)在5月(yuè)4日(rì)公告称，山东能源集团新材料公(gōng)司要约(yuē)收购实施完毕，本次(cì)要约收购(gòu)系(xì)山能新材料作(zuò)为重(zhòng)整投资人通过重整(zhěng)程序(xù)取得齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而(ér)间接控制齐翔集团所持有的上市公司(sī) 45.91％股份而触发(fā)，意味着齐(qí)翔腾达将(jiāng)易(yì)主山东国资(zī)。

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