北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shō嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美u)益率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美35％。

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