金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(z利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hōng)国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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