在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投(tóu)资(zī)公用(yòng飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)事业和(hé)基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期(qī)被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经(jīng)理来说(shuō)，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司(sī)的命运取决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现(xiàn)软飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(ruǎn)着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统(tǒng)性资(zī)金管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候(hòu)会出(chū)现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前(qián)的(de)6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的(de)领先地位(wèi)通常会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计(jì)，美(měi)国经济(jì)衰退将从(cóng)第三(sān)季度开始。

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