“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(du相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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