“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍乌鲁木齐海拔多少米高(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路(l乌鲁木齐海拔多少米高ù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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