财联社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了(le)！不仅仅是中国平安在4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日，中信(xìn)银行、中国银(yín)行也迎来涨停，而上(shàng)一次涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮(yóu)储银行(xíng)更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归因(yīn)为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会即将举办；另外(wài)一份则是沪市金(jīn)融业主题(tí)座谈会，其中(zhōng)“在服务中国式现(xiàn)代(dài)化中促进金融业估(gū)值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要议题(tí)。

　　中特估(gū)成(chéng)为了(le)市场(chǎng)较长一(yī)段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。说到(dào)A股的(de)低估值、高分红，银行为首的大金融板块首当(dāng)其冲。上述5.11会(huì)议是为(wèi)此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两份(fèn)会议(yì)通知的(de)推波助澜，“小作文”又(yòu)来添油加(jiā)醋。一则(zé)无(wú)头无尾的(de)所谓指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的(de)传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济(jì)温和复苏(sū)预(yù)期之下，中(zhōng)特估银行概(gài)念获得(dé)资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。有(yǒu)了多重消息的加持(chí)，暴涨顺理(lǐ)成(chéng)章(zhāng)。

　　根据(jù)以往经验(yàn)，大金融板块(kuài)走强往(wǎng)往预(yù)示着行情的(de)结束(shù)，这一(yī)次(cì)历史是否(fǒu)会重演呢？多位受访人(rén)士(shì)指出，这种单一(yī)衡(héng)量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市(shì)场(chǎng)，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从(cóng)去年(nián)底开始监管开(kāi)始提出中特估(gū)后有比较不错的表现，中特估有望持续为投(tóu)资者带来(lái)除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行为(wèi)首(shǒu)的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨(zhǎng)，中国银行、中信银(yín)行、西安银行涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行、民生(shēng)银行、工(gōng)商(shāng)银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅(fú)超过(guò)2％。有网友(yǒu)感慨：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中信）近5个(gè)交(jiāo)易(yì)日涨(zhǎng)幅(fú)达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行(xíng)板块，券商股也持续(xù)爆发(fā)，券商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语。其中，中国银河领(lǐng)涨(zhǎng)，盘(pán)中一度涨停，近5个(gè)工作日涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从(cóng)资(zī)金流动(dòng)来看(kàn)，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年(nián)新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市场早有(yǒu)预期(qī)。睿郡资产(chǎn)合伙人董(dǒng)承非在5月7日表(biǎo)示，在经济(jì)复苏不强(qiáng)劲情况(kuàng)下(xià)，原来(lái)看不起的那些低增速的企业，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因此被忽略(lüè)高分红(hóng)、深(shēn)度价值的企业反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也表示，银行股这波(bō)快(kuài)速(sù)上涨，是(shì)其(qí)在估值极(jí)度低水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本(běn)面预期极(jí)度悲观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前经济(jì)弱复苏整体(tǐ)回报率(lǜ)预期下行、中(zhōng)特(tè)估(gū)政策(cè)背景(jǐng)下的估(gū)值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫(màn)长的季节，银(yín)行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安等(děng)5家银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入(rù)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语x;'>形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过(guò)14亿元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计(jì)买入5.65亿(yì)元(yuán)并卖出10.74亿元，4家(jiā)机(jī)构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的(de)大(dà)涨，正如吴鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具(jù)备一定吸(xī)引力、持(chí)仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观都(dōu)是银行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具(jù)体而(ér)言，在(zài)估值上(shàng)，截至目前(qián)，42家(jiā)A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银行均处于(yú)“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修复(fù)中，有(yǒu)市(shì)场人士指出，中字(zì)头(tóu)银行目标(biāo)价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的估(gū)值位(wèi)置，当前板块交(jiāo)易热(rè)度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对资产质量、让(ràng)利实体经(jīng)济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股相对于其他主(zhǔ)题板块更强的(de)优(yōu)势，据财通证(zhèng)券(quàn)研报(bào)，国有大行近五年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投(tóu)资和(hé)长期投资(zī)需要。近年来国有(yǒu)大行股(gǔ)息率也呈逐年(nián)提升(shēng)趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极低也(yě)为调(diào)仓提供了空(kōng)间(jiān)，公募(mù)“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行股占偏股型基(jī)金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显(xiǎn)著低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝基金银行ETF基(jī)金(jīn)经理胡洁就(jiù)向财(cái)联社(shè)表示，高股息策略以其确(què)定(dìng)的股息(xī)收入和较高的安全边(biān)际可以为投资者提(tí)供不错的(de)收益。而基本面(miàn)稳健、分红率(lǜ)高而稳(wěn)定、估值处于历史低位的银行板块是高(gāo)股(gǔ)息策略的理想增配(pèi)板块。与此(cǐ)同时，银(yín)行板块(kuài)在(zài)一季度是业绩低点。随着大行重定价的压力(lì)过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的(de)到来(lái)，资产端收益率将会逐步(bù)企(qǐ)稳，后续(xù)业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投资部基金经理余展(zhǎn)昌也指出，与海外银行对比，在中特(tè)估背景下的国内(nèi)银行仍(réng)然(rán)具有较(jiào)好的投资机会。以国有大行(xíng)为例，从(cóng)PB角度而言，邮储(chǔ)银(yín)行(xíng)的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而(ér)海外(wài)绝大部分的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有大量的商(shāng)誉，国(guó)内银(yín)行的估(gū)值(zhí)水平是偏低的，本身就有比较大的修复(fù)空间(jiān)。此外(wài)，他还指出，国企改革有望使得(dé)这(zhè)些(xiē)问(wèn)题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高(gāo)银行的(de)利润(rùn)增速(sù)，持续修(xiū)复估值(zhí)。

　　银(yín)行是(shì)否意(yì)味着(zhe)行(xíng)情的结束？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等(děng)大金融板(bǎn)块(kuài)的走(zǒu)强，有市场观点开始担(dān)忧(yōu)市(shì)场(chǎng)行情告一段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并(bìng)不(bù)能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当(dāng)成行情结束的指标，其(qí)背后通(tōng)常潜意(yì)识映射(shè)包括不限于大(dà)金(jīn)融爆发往往代表市场没有别(bié)的方向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的金融(róng)股走强来看，市场表现并(bìng)不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融(róng)“吸血(xuè)”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如银行板块近期大幅(fú)放量(liàng)，成交(jiāo)量约为600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交量(liàng)与甚至部分中小(xiǎo)市(shì)值(zhí)板块(kuài)成交(jiāo)量(liàng)相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本次表现也不是单一的，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电力(lì)、石化等板块也表现较好(hǎo)，因此不能单一地(dì)以过去大(dà)金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较(jiào)为极端的交易结构容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的(de)前奏，但市场变量影响较多、今(jīn)年行情结构差异巨大(dà)，建议不(bù)要(yào)单一映射分析(xī)。

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