分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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