5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布局全球半导体(tǐ)市(shì)场，引(yǐn)发业(yè)内(nèi)广泛关注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经(jīng)历一季度的(de)持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，资金(jīn)对半导体主题ETF的(de)越跌(diē)越(yuè)买，主要是基于(yú)对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块(kuài)年(nián)内表现(xiàn)震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块细(xì)分领(lǐng)域仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一(yī)季度的(de)持续回(huí)调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指数(shù)表(biǎo)现为例(lì)，该指数在4月6日攀(pān)至(zhì)年(nián)内高(gāo)位后便开始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导体与(yǔ)半(bàn)导(dǎo)体生产设(shè)备板块周跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌幅(fú)居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片(piàn)主题(tí)ETF收益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变化，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添富中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)韩交(jiāo)所(suǒ)中韩(hán)半(bàn)导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现下降外(wài)，其余产品份(fèn)额(é)均有(yǒu)大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉(jiā)实上证科(kē)创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位列第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远分析3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子，当前半导体行业(yè)复苏不及预期(qī)主要原因(yīn)，一是(shì)国(guó)产替代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业相比海外半导体大厂起步(bù)较(jiào)晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中(zhōng)产(chǎn)品(pǐn)研发和(hé)客户(hù)导入进程可能(néng)不及预期；二是(shì)下游需(xū)求不及预期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产品等终端(duān)需求可(kě)能不及(jí)预期(qī)，从而导致对(duì)半(bàn)导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但(dàn)我们(men)认为有望于今年看到拐(guǎi)点的出(chū)现”田光远表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中，率先(xiān)回暖的种类要看(kàn)芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属(shǔ)性的(de)环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方(fāng)面中(zhōng)国经济体(tǐ)重要的构成央国企对资产回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期(qī)关键驱动力，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济复(fù)苏会加(jiā)大(dà)企(qǐ)业数(shù)字化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大(dà)，行业估(gū)值处于底(dǐ)部位(wèi)置；另(lìng)一方面市场(chǎng)预期基本面即(jí)将见底，再加上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所以(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)到4月(yuè)初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股价其实是(shì)过度反应的，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的降温，综(zōng)合因素引起行(xíng)业近期的持续(xù)回调。”刘(liú)源直言(yán)。

　　长期(qī)看好半(bàn)导体投资价(jià)值(zhí)

　　尽(jǐn)管(guǎn)半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出投资(zī)者对板块价值(zhí)的(de)肯定，多(duō)位业内人士也表示，长期看好半(bàn)导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过(guò)度悲观。”嘉实(shí)基金(jīn)田光远表示(shì)，从基本面上，人工智能给半导体(tǐ)带来了新的需求增量(liàng)，从(cóng)周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另一(yī)方面中国半导体企业(yè)有国(guó)产替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导(dǎo)体板(bǎn)块估(gū)值波动较大，且(qiě)子(zi)板块(kuài)和细分(fēn)线(xiàn)索较多，始终有估值合理甚(shèn)至低(dī)估(gū)的机会(huì)出现。

　　田光远认为，当前该板块很多(duō)优质的(de)公司处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会有形成很好的投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历了(le)三(sān)次工业革命(mìng)，前(qián)两次都是以能源为对(duì)象进行创(chuàng)新，第(dì)三次是(shì)信息为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前阶段的人工智能(néng)从感(gǎn)知智能走(zǒu)向(xiàng)认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后，将对(duì)人类生产力的提升产生巨大(dà)的(de)影(yǐng)响，也(yě)会开启新一(yī)轮的工业革命，它是信息(xī)革命(mìng)经历(lì)了个人(rén)电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联网革命后在万(wàn)物智(zhì)联层面的延伸，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍(réng)处(chù)于(yú)新一轮(lún)产业革命爆发(fā)的(de)早期的阶段，在人工智能带(dài)来的技(jì)术(shù)变(biàn)革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面(miàn)都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片(piàn)的HBM等。

　　“随(suí)着人(rén)工智能应用的落地，端侧和(hé)网侧的(de)新(xīn)硬件也会产生新的投(tóu)资机会(huì)。因此我(wǒ)们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资(zī)者长期关注该(gāi)板块投资机会，他(tā)认为可以重点配置的主线包括以AI为代表的创新线、周(zhōu)期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整个(gè)半导体板块，其(qí)中(zhōng)，从半导体国产化(huà)为主的设(shè)备材(cái)料EDA板块，到下游需求为主的芯片设(shè)计都会在今年都有非常好的机会。首先，基(jī)本面(miàn)上，美国(guó)对中国的(de)极(jí)限制裁将(jiāng)加速中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的二十大对于科技(jì)安(ān)全的强调为芯(xīn)片的国产(chǎn)替代提供了坚实的理论基础。其(qí)次(cì)，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调(diào)整(zhěng)，股(gǔ)价已经(jīng)充分反映悲观预期。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和(hé)调研半导体(tǐ)行业(yè)库(kù)存(cún)、动销数据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同时(shí)动态跟(gēn)踪(zōng)电子消(xiāo)费(fèi)品的复苏(sū)情(qíng)况，预判半(bàn)导体景(jǐng)气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需(xū)要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为(wèi)发(fā)展基石，算力芯片等核(hé)心(xīn)环(huán)节预(yù)期将会受益，后续有望驱动(dòng)半(bàn)导体行(xíng)业持续增长(zhǎng)。此(cǐ)外(wài)，半(bàn)导体设备公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋(qū)势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材(cái)料也是(shì)可(kě)以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最(zuì)大的周期(qī)品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际(jì)变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要(yào)关注景(jǐng)气(qì)度修复速度(dù)和(hé)估值(zhí)的(de)匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价(jià)有可能(néng)波动较大(dà)，要结(jié)合(hé)基本(běn)面(miàn)变化(huà)综合(hé)判断配置价值，我们也会通(tōng)过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子