金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(ji碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ān)市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别