在股(gǔ)市高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三(sān)个月即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年(nián)亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危险(xiǎn)。

　　多(duō)位(wèi)行业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金的整(zhěng)体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。其(qí)中，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基(jī)金公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期(qī)盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开(kāi)展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(jīn)开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日(rì)，华南(nán)一家(jiā)基金公司发布公告称(chēng)，根据基金法、基(jī)金运作管理办法、基(jī)金合同的有关规定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动(dòng)权益一年定(dìng)期开放基金最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若该开放期最后一个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金(jīn)出(chū)现触发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完(wán)成(chéng)每个开放期最后一个开放日的申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时，基金(jīn)的基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)不(bù)满200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低(dī)于五千万元，基金管理人在(zài)履(lǚ)行(xíng)相关(guān)监管报告和(hé)信(xìn)息披露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开(kāi)基金份额持(chí)有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿(yì)元，2021年(nián)4月成(chéng)立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将到期的主动权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来(lái)开放日(rì)，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前(qián)基金(jīn)净值仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动(dòng)权益(yì)类(lèi)定开(kāi)基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈(chéng)现(xiàn)逐(zhú)月震(zhèn)荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而(ér)言，随(suí)着基金开放日临近，为了应对基金集(jí)中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不(bù)好时(shí)，距离开放日越远，整体上破(pò)净(jìng)率(lǜ)可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然(rán)，整(zhěng)体破净率情况也与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量(liàng)等众多因(yīn)素(sù)有关。

　　一位基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人(rén)也(yě)分析，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量(liàng)明(míng)显少于(yú)5、6月(yuè)份(fèn)，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也与基金的(de)发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从(cóng)近三月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂(guì)平表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言，权(quán)益市场高(gāo)点时基金发(fā)行相(xiāng)对(duì)容易(yì)，而且规模(mó)也容易做大，基(jī)金公司有动力去(qù)做(zuò)；但(dàn)从投资者(zhě)而言，高点(diǎn)入市就容易(yì)出现一(yī)段时间内(nèi)基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现(xiàn)大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为，对(duì)基金公(gōng)司而言，在(zài)市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服短期(qī)盲目(mù)规(guī)模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利益导(dǎo)向进行(xíng)产(chǎn)品布(bù)局和(hé)发行。此举既可以保护投资者(zhě)利益，也可以(yǐ)树立基金公(gōng)司良好口碑，有利于基(jī)金公司(sī)长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述基鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救金销(xiāo)售(shòu)机构负(fù)责人也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往伴随(suí)着较(jiào)高的风险。一(yī)方面(miàn)，近(jìn)两年权益(yì)市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所(suǒ)以，近两(liǎng)年(nián)不同(tóng)的投(tóu)资策(cè)略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场情绪火热(rè)时(shí)容易(yì)出现爆款基金(jīn)，较大规模(mó)给基(jī)金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限制很可能会(huì)影(yǐng)响产品未来的(de)超额收益。同时，优质资(zī)产(chǎn)的资金容(róng)量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规模(mó)要求基金经理不(bù)得(dé)不(bù)跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整投(tóu)资分布(bù)，也可(kě)能(néng)会增(zēng)加(jiā)错判(pàn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，对获取超额(é)收益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部(bù)门机构负(fù)责人也建议基金公(gōng)司前(qián)瞻性(xìng)布局产(chǎn)品(pǐn)，并将规(guī)模控(kòng)制(zhì)在基金(jīn)经(jīng)理能力范(fàn)围内，高点成(chéng)立的产品，如果通(tōng)过(guò)均衡和多(duō)元化的(de)布局，避免单(dān)押一个赛道(dào)，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会、控制回撤等(děng)方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放式权(quán)益类基金表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年新成立的定开权益(yì)类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金(jīn)的发行陷(xiàn)入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时，投资者的(de)心(xīn)态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可(kě)能打击投资(zī)者的投资(zī)信心(xīn)。如果破净率持续上升的话，投(tóu)资(zī)者对于后续新发(fā)基金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金(jīn)销(xiāo)售机(jī)构负责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为，定开基金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具有(yǒu)明显(xiǎn)优势，有(yǒu)利于为投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金也受市鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发行时，一是要避(bì)免高位发行(xíng)，二(èr)是要做好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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