5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(piào)市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米