财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义局，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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