钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(nián)投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业(yè)绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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