中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工38虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后3人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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