今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积极(jí)的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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