金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(s102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码è)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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