个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏(xià)基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己的(de)产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已经累计(jì)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推(t苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗uī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期(qī)规划，激(jī)发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技和人工智(zhì)能(néng)技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的(de)有平安(ān)稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做(zuò)到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资(zī)者比较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对(duì)同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期(qī)型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供(gōng)个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需求和画(huà)像的(de)养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)，需要(yào)分别在(zài)银(yín)行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品(pǐn)设(shè)计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可(kě)能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结(jié)合公募(mù)基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初(chū)步建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到了(le)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要的。

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